Le stock le plus cher du monde
L’entreprise appartient au légendaire investisseur Warren Buffett – et il garde délibérément les journaux si chers.
Il y a eu une phase où les actions de l’entreprise technologique Apple semblaient chères, très chères. Il n’y a pas si longtemps, les investisseurs devaient dépenser plus de 700 dollars pour posséder un seul certificat d’actions du fabricant de l’iPhone. Vous pouvez obtenir un iPhone pour moins cher. Les actions d’Apple risquaient de devenir peu attrayantes pour les investisseurs privés ne disposant pas d’actifs importants. Le chef d’entreprise Tim Cook a réagi et a annoncé la plus importante division d’actions de l’histoire de l’entreprise. Une étape radicale : pour chaque action, les actionnaires ont reçu sept nouvelles actions. D’un peu plus de 700 dollars à l’été 2014, ce sont soudainement plus de 100 dollars.
« Nous agissons pour que les actions d’Apple soient à nouveau accessibles à un plus grand nombre d’investisseurs « , a déclaré M. Cook à l’époque. Ce n’était rien de plus qu’un tour psychologique. Si une action semble trop chère, elle dissuadera les investisseurs potentiels. Les entreprises tentent de rendre leurs actions plus attrayantes en procédant à des divisions d’actions.
Buffett garde délibérément les actions A de sa société chères
Mais il y a aussi l’autre extrême, à Omaha, au Nebraska, d’où Warren Buffett dirige son conglomérat d’investissement Berkshire Hathaway. Il détient aujourd’hui d’importantes participations dans près de 90 entreprises. Il vient d’être annoncé que Berkshire a presque quadruplé sa participation dans Apple au cours des trois derniers mois de 2016 et fait maintenant partie des dix plus grands investisseurs.
Avec les actions de sa propre entreprise, cependant, Buffett procède délibérément différemment d’Apple. Il conserve délibérément les actions avec droit de vote entier, les actions dites A, qui sont chères et excluent donc de nombreux investisseurs potentiels. Mardi, l’entreprise a établi un nouveau record. Pour la première fois, les actions Berkshire ont franchi la barre des 250 000 $. C’est de loin le prix le plus élevé pour une seule action aux États-Unis.
Ceux qui peuvent se le permettre auront le droit de vote. Elles sont refusées aux propriétaires des actions dites B. Celles-ci sont nettement moins chères et sont échangées plus fréquemment, elles ont aussi récemment clôturé à un nouveau record d’environ 167 dollars. Mais ils n’ont qu’un dix millième des actions A avec droit de vote. Il n’y a pas grand-chose à dire.
De nombreux actionnaires A sont associés à l’entreprise depuis de nombreuses années et l’ont vue évoluer d’un véhicule d’investissement personnel à l’une des sociétés d’investissement les plus puissantes de la planète. Elle regroupe aujourd’hui des compagnies d’assurance, des groupes énergétiques, des sociétés de transport, des sociétés technologiques, des détaillants et des groupes de médias. Buffett considère ses actionnaires comme des partenaires et attend d’eux une longue participation. Un prix aussi élevé que possible rend cela plus probable, croit-il.
La part en tant que billet d’entrée à un club d’investissement exclusif
Lorsqu’il parle de ses actions, il aime citer sa lettre de 1983 aux actionnaires, alors que Berkshire était encore relativement petite. Il n’augmenterait jamais le nombre de certificats d’actions pour les faire coter à un prix différent, a-t-il précisé. « Si nous devions diviser les actions ou faire d’autres choses liées au cours des actions, nous attirerions une catégorie d’acheteurs inférieure à celle des vendeurs actuels « , écrit-il. Les investisseurs qui n’achètent que parce qu’une action semble moins chère devraient rester à l’extérieur. « La clé d’un cours de l’action raisonnable, ce sont des investisseurs raisonnables « , a-t-il écrit. Dans le cas contraire, des prix « assez ridicules » se produiraient périodiquement.
Dans une certaine mesure, cela contredit la théorie actuelle des marchés boursiers ouverts et efficaces. Normalement, la liquidité d’un titre est importante. Plus un titre est liquide, plus il peut être vendu facilement et rapidement au prix courant. Chaque jour, des milliers d’achats et de ventes sur les places boursières mondiales forment des courbes qui expriment en temps réel la position d’une entreprise et ce que les investisseurs attendent d’elle dans le futur – le cours contient donc toutes les informations disponibles.
La question de savoir si une action est chère ou peu coûteuse est l’une des questions les plus difficiles qu’un investisseur puisse se poser. Seuls des paramètres tels que le prix relatif au nombre d’actions ou le ratio bénéfices/valeur d’entreprise permettent de tirer les conclusions correspondantes. Mais si une action coûte autant que les parts de prime dans le Berkshire, c’est un signal clair : nous ne voulons que des acheteurs de prime. Et la part n’est pas seulement une part, mais un billet d’entrée à un club d’investissement exclusif.